【中國電線電纜網(wǎng)】公司是國內領先的線纜材料生產(chǎn)企業(yè)。擁有六大系列,二百多個品種,是國內少數(shù)的生產(chǎn)規(guī)?；?、產(chǎn)品系列化、技術創(chuàng)新層次高的線纜材料生產(chǎn)企業(yè)。公司產(chǎn)品以具有特殊性能、技術含量和附加值高的特種線纜材料為主,2014 年,公司特種線纜材料的收入占比為75.2%。

線纜材料需求持續(xù)增長,綠色環(huán)保是發(fā)展趨勢。受益于國家城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造及特高壓電網(wǎng)建設等,預計我國電線電纜產(chǎn)品的需求將持續(xù)增長。電纜料為電線電纜的關鍵材料之一,也將隨著電線電纜產(chǎn)值的增加而保持需求增長。2013 年我國電纜料的市場需求量在462億元,2017年預計達到605億元,年均增速7.0%。

隨著人們對電纜在火焰下的安全性的要求提升,傳統(tǒng)的PVC線纜材料的占比將逐漸下降,綠色環(huán)保線纜材料的占比將逐漸提升。

公司具有技術優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢。公司經(jīng)過長期的技術積累及持續(xù)的研發(fā)投入,形成了完備的配方體系,并參與起草了多項國家標準及行業(yè)標準。

公司產(chǎn)品結構豐富,品種齊全,在行業(yè)內率先開展無鹵低煙阻燃聚烯烴電纜料等綠色環(huán)保電纜料的研制和規(guī)?；a(chǎn)。公司擁有大量質地優(yōu)良的客戶,成為普睿司曼、耐克森、常州萊尼、常州安凱特、太陽電纜、杭州電纜、通鼎光電等一系列知名的線纜生產(chǎn)企業(yè)的供應商,產(chǎn)品廣泛應用于對產(chǎn)品質量要求極高的重大場館、隧道、橋梁、高鐵、科研基地等國家重點工程的線纜制造之中。

募投項目將擴建產(chǎn)能,有利于提升公司的核心競爭力和市場份額。公司本次發(fā)行的股票數(shù)量為1667 萬股,發(fā)行價格為14.84 元/股,募集資金總額2.47 億元,用于“年產(chǎn)10000 噸塑料電纜料顆粒項目”、“年產(chǎn)25000 噸塑料電纜料顆粒項目”,項目建設周期均為18 個月。擴建項目投產(chǎn)后,可以解決硅烷交聯(lián)電纜料的產(chǎn)能瓶頸問題,優(yōu)化公司產(chǎn)品結構,提升環(huán)保阻燃的無鹵低煙阻燃電纜料的占比,有利于提升公司的核心競爭力和市場份額。

盈利預測與估值分析。我們預計公司2015-2017 年EPS(攤薄)分別為0.78元、0.89 元、1.02 元,綜合考慮公司的行業(yè)地位、成長性、盈利能力、可比公司估值等,給予公司2015 年50-55 倍的估值,對應合理估值區(qū)間39.0-42.9 元。

風險提示:下游需求波動的風險;市場競爭加劇的風險;項目進度低于預期的風險。